医药连跌四年,为何“国家队”仍看好?

  • 2024-07-25 15:14:31   
  • 李明朝
  • 专题

  当前,医药板块在市场上似乎沦为了“冷门”。A股医药板块已连续下跌四年,而且目前,仍然未见止跌的迹象。

  据统计,2024年上半年,A股495家医药企业中有450家下跌,占比超过九成,远超2023年同期的272家下跌。另据国盛证券,2024年上半年,沪深300 整体上涨了0.89%,但医药板块却大幅下跌21.09%,在28个申万一级子行业中排名第23,严重跑输大盘。

  尽管面临如此不利的局面,截至2024年第一季度末,“国家队”在医药股方面却呈现出加仓的态势。

  “国家队”指由国家投资公司和基金管理公司所组成的一支投资力量,其成员涵盖了中国证券金融股份有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司、全国社保基金等。“国家队”自成立之初,就肩负着稳定市场、进行长期投资的使命,是市场中重要的长线资金。

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  国家队看好哪些医药企业?

  据华泰证券,一季度国家队仓位回升,加仓银行、医药等板块。

  截至一季度末,“国家队”持股的医药健康企业共104家,约占医药健康股总数的五分之一。其中,我武生物“国家队”持股比例最高,达10.7%。我武生物是一家从事过敏性疾病诊断及治疗的生物制药企业,主营脱敏治疗。华北制药国家队持股比例居第二,为9.03%。

  国家队持股药企中市值最高的是恒瑞医药,这家公司在A股全部药企中,也是市值最高的。第二至第五名分别是云南白药、片仔癀、白云山、同仁堂,均为中药龙头。这些企业业绩稳定,产品突出。云南白药的白药系列核心产品,毛利率达到70.6%。云南白药气雾剂2023年销售收入超过17亿元,同比增长15.27%;云南白药膏销售收入也超过9亿元。这两款产品既是非处方药,同时是国家保密方。同样,片仔癀的处方和工艺,也受国家秘密保护;白云山旗下则集纳了12家中华老字号药企,称为“南派中药”;同仁堂也是中医药老字号企业,在海外亦能实现超过12亿元的年收入,而且毛利率比在国内更高。

  此外,国家队在医药健康行业中更倾向药企。国家队104个持仓股中,药企71家,医疗器械等33家,比例高于A股药企整体分布,像迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科等行业领先企业未见国家队身影。

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  “耐心资本”赋能创新药

  医药行业与民众的健康紧密相连,是保障民生的关键领域。虽然短期内医药板块可能受到市场波动的影响,但从长期来看,其投资价值依然凸显。随着人口老龄化加剧、人们健康意识提升以及疾病谱的变化,人们对医药产品和服务的需求将持续增长。据统计,截至2023年,我国60岁及以上老年人口已突破2.97亿,占总人口的21.1%,其中65岁及以上老年人口更是达到2.17亿,占比15.4%。

  今年以来,创新药领域无疑成为了政策与市场共同聚焦的热点。据中商产业研究院的权威预测,至2024年,中国创新药市场规模将激增至7534亿元,预示着该行业的巨大潜力与广阔前景。然而,创新药研发之路绝非坦途,它是一场需要十几年乃至更长时间不懈努力的持久战,对投资者的耐心与毅力提出了极高要求。

  4月30日,中共中央政治局召开会议。会议强调,要积极发展风险投资,壮大耐心资本。何为“耐心资本”?简而言之,它代表着一种长期投资的视角,是对高风险项目持有较高容忍度并期待长远资本增值的资金形态。

  “耐心资本”国家队,也赋能创新药。医药魔方发布的“2023中国创新药上市公司价值引领TOP15”榜单中恒瑞医药是排名第一的药企。国家队买入恒瑞医药近20年,持仓超40亿,是国家队仓位最重的医药股。

  恒瑞医药之所以能成为国家队重仓的标的,离不开其在研发领域的持续深耕与高额投入。2023年,公司研发投入高达61.50亿元,累计投入近400亿元,构建起强大的研发体系和深厚的技术积累。这一战略布局不仅让恒瑞医药在抗肿瘤、麻醉镇痛、消化代谢、抗感染等多个治疗领域取得了显著成果,更在ADC等前沿技术领域占据了一席之地,多款创新药物已进入临床试验阶段。此外,恒瑞医药在2024年ASCO年会上展示的14款肿瘤领域创新药的79项研究成果,更是进一步彰显了其在全球创新药领域的领先地位。

  与此同时,中国多地政府也积极响应国家号召,纷纷设立专项资金以支持创新药的发展。北京昌平成立200亿医药健康基金,江苏推500亿战略母基金含60亿苏州、40亿无锡生物医药子基金。山东烟台设100亿生物医药母基金,母子基金总规模达500亿。上海宣布设立总规模约890亿元的三大先导产业母基金,其中生物医药215.01亿。(内容来源|华博商业评论)

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